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| 2008-9-9 11:32:00
| 金岩石：中秋月饼与价值投资 |
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| 本文首发于《上海证券报》2008年9月8日A1理财版，金岩石专栏。
股市不断走低，关于“价值投资”和“理性回归”的讨论又陷入困惑，此时我们再来谈谈投资市场的“价值”之谜。在我的《投资行为学》教程中，我把实体经济和虚拟经济的价值定义做了区分：从供求双边看，实体经济中是劳动价值和效用价值，虚拟经济中则是经营价值和交易价值。许多人对交易创造价值的理论不以为然，许多人对中国A股市场的价值 |
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2008-9-9 11:32:00
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| 2008-8-25 14:57:00
| 金岩石：风风雨雨股改路 是是非非“大小非 |
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| 股市节节败退，“大小非”几成罪魁祸首。“大小非”的流通权是股权分置改革的核心，从市价减持变为对价减持的方案化解诸多纠纷，激发了一场轰轰烈烈的大牛市。人们在牛市的狂欢之时，似乎没有想过今天要兑现股改承诺，至少没有给“大小非”准备“赎身”的银两。于是乎，有人训导基金经理要坚持长期投资的理念，有人表彰上市公司自愿延长锁定期，还有人挨家动员不要到期减持，却没人追究市场的“违约”的责任。欲如期履约兑现 |
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2008-8-25 14:57:00
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| 2008-8-25 14:56:00
| 金岩石：一日暴涨背后的市场流动性之祸 |
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| 8月20日股市暴涨178点！原因是：两个神奇的数字，一个大摩的预测。数字之一是本轮牛市的前期高点，即沪指2245点；数字之二是牛市高峰的“黄金分割点（斐波那契数列的0.618）”，即沪指2339点。大摩的龚方雄先生预测政府将动用外汇储备（不可思议！），以两千亿资金刺激经济，适逢股市思钱若渴，闻到钱腥味就发飙，起跳点碰巧发生在技术分析所关注的两个神奇数字之间。
然而，短暂的疯狂难以 |
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2008-8-25 14:56:00
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| 2008-8-12 14:53:00
| 金岩石：A股特色的熊市投资机会 |
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| 电视“非常道”节目要求嘉宾亮出“锦囊妙计”，我五月底给的是“休闲投资，静观其变”，八月初给的是“继续休闲，投资自已”。
有人问：为何如此消极？因为中国股市成也萧何，败也萧何，牛也情绪，熊也情绪。牛市狂奔之际，越傻越赚钱，大赢家笑小赢家，家家高兴；熊市来临之后，越忙越赔钱，大输家骂小输家，户户伤心。和公募基金相比，私募基金的优势之一就是可以“休闲”，今年几次私募基金评选的结果是空仓 |
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2008-8-12 14:53:00
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| 2008-7-31 15:15:00
| 金岩石：CPI上涨，股市、楼市为何跌？ |
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| 今年，在生产和消费领域，人们听得最多的一个字就是“涨”。而在股市、楼市中，“跌”成了主要行情。在这“涨”与“跌”之间，我们该如何度过？经济学家金岩石道出他的观点 ；《环球人物》记者 ；李 ；婧
32岁的夏小凡是一名月收入近万的外企高管，原本生活惬意的她，最近却高兴不起来了。年初，夏小凡购置了一辆两厢福克斯汽车。她起初还美滋滋的，但很快就意识到，平均 |
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2008-7-31 15:15:00
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| 2008-7-29 13:46:00
| 金岩石：金融阳谋与货币“战争” |
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| 关于现代金融业的流行著作越来越多了，从畅销书的书名看，出现最多的中文是“战争”，就连德文原著《世界史上的伟大投机》也被出版商翻译为《资本战争》。金融业如此“血腥”，金融家如此“阴谋”，我想是反应了国人对金融业的莫名恐惧。
某教授讲演：“产业链阴谋----一场没有硝烟的战争”，迎来全场阵阵喝彩，仿佛战前动员一样，会场内摩拳擦掌，离场后一片空白，既不知道战场在哪里？也不知对谁开战？现 |
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2008-7-29 13:46:00
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| 2008-7-23 15:24:00
| 金岩石：A股救灾刻不容缓 适时推出平准基 |
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| 7月1日，新华社发表“新华视点”文章，指出中国股市完全可实现稳定发展。据悉，该文面世，经过了慎重准备，层层把关，还经证监会高层亲审。但“救市”文章并没能提振股市，上证指数仍接连创下近16个月新低。本周，国金证券首席经济学家金岩石接受本报专访时表示，适时推出平准基金，必要的话可以由国务院高层领导视察交易所，或许才能真正唤回投资人的信心。
《华夏时报》：本周股市连创16个月来的新低 |
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2008-7-23 15:24:00
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| 2008-7-15 17:27:00
| 金岩石：利率“魔杖”如何治理通胀？ |
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| 在海南三亚的国金证券投资策略报告会上，再次对话世界著名的投资骑士罗杰斯先生，他开出的通胀治理药方是：解除价格管制，提高存贷利率，外汇自由流动。古今中外，通胀治理的主导政策不外乎两种选择，或者直接管制价格，或者动用利率杠杆。在罗杰斯先生看来，价格管制的政策是必然失败的。
市场是价格调节供求的游戏，各国央行手中的利率“魔杖”会对资本市场产生“点石成金”的神奇效果，其实也是价格管制，因为利率就 |
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2008-7-15 17:27:00
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| 2008-7-7 15:02:00
| 金岩石：银行股—大熊的最后一扑 |
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| 股市大熊出没，九个月内演绎三大逆转，先是资金面从净流入变为净流出，随即发生情绪面从极度乐观变为极度悲观，而后基本面的上市公司业绩增长突然减速浮出水面。股指连下三城，击破沪指三千，时至今日，银行股可能成为大熊的最后一扑，或将构成股市恐慌性下跌的第四次打击。
由于上市公司整体的经营性利润增长速度急剧下滑，银行股的利润占比近期已上升到45％左右，股市在下半年的走势悬在银行业的业绩之上了。然而，银行 |
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2008-7-7 15:02:00
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| 2008-7-4 10:21:00
| 金岩石：中产阶层不要追求暴利 |
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| 这个市场“如何拯救您的股市资产”，大家不要寄希望再出现一个政策性的熊转牛，必须面对一个现实，牛短熊长，准备长期作战吧。长期作战，就不急于改变你目前的资产状况。
理财应变成一种生活方式
绝大多数人进入股市是为了我们《理财周报》喊出的一句口号，“要跑过CPI”。战胜CPI把很多人从储蓄空间吸入了投资空间。当这种转化不仅没给他带来安全感，反而带来了恐慌的时候，他会逃。于是 |
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2008-7-4 10:21:00
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日志